室町幕府第５代征夷大将軍。在位期間は応永３０年〜応永３２年（１４２３〜１４２５）。
応永１４年（１４０７）７月２４日に生まれる。父は４代将軍・足利義持、母は権大納言・日野（裏松）資康の女・栄子（よしこ）。
応永２４年（１４１７）１２月に１１歳で元服すると同時に正五位下・右近衛中将に任じられ、昇殿を許される。
酒好きで知られる父・義持の影響もあってか義量も飲酒が好きであったようで、応永２８年（１４２１）には泥酔したことを義持に叱責されている。この飲酒の害によるものか生来のものかは不明であるが、病気がちであったという。
応永３０年（１４２３）３月１８日に義持より将軍職を譲られて５代将軍となったが、応永３１年（１４２４）１月には疱瘡を患っていることが知られており、翌応永３２年（１４２５）２月２７日、将軍としての顕著な治績のないまま、父に先立って没した。享年１９。法名は長得院鞏山道基。